Ketua The Fed Kebijakan Tarif Trump Ciptakan Ketidakpastian dan Ancaman Stagflasi

PRESIDEN Donald Trump melakukan perubahan kebijakan besar, termasuk soal tarif, yang menurut Ketua Federal Reserve Jerome Powell, belum pernah terjadi dalam sejarah modern dan menempatkan The Fed dalam situasi yang belum pernah dihadapi sebelumnya.

"Ini adalah perubahan kebijakan yang sangat mendasar," kata Powell dalam sebuah acara yang diselenggarakan oleh Economic Club of Chicago. "Tidak ada pengalaman modern yang bisa dijadikan acuan untuk memikirkannya."

Powell mengatakan “tingkat kenaikan tarif yang telah diumumkan sejauh ini jauh lebih besar dari yang diperkirakan,” dan ketidakpastian yang terus berlanjut terkait tarif bisa menyebabkan kerusakan ekonomi jangka panjang. Dengan tarif Trump yang membawa ekonomi ke arah pertumbuhan yang lebih lemah, pengangguran yang lebih tinggi, dan inflasi yang lebih cepat, The Fed menghadapi situasi yang belum pernah dihadapi selama hampir setengah abad.

“Kita mungkin akan menemukan diri dalam skenario yang menantang di mana tujuan mandat ganda kita saling bertentangan,” ujar Powell.

Saham-saham AS anjlok saat Powell berbicara: Indeks Dow turun 700 poin, atau 1,7%. Indeks S&P 500 turun 2,5%. Nasdaq Composite yang banyak berisi saham teknologi jatuh 3,5%.

The Fed bertanggung jawab menjaga lapangan kerja penuh dan inflasi yang stabil, namun tarif-tarif Trump mengancam kedua tujuan tersebut. Namun untuk saat ini, berdasarkan data terbaru, ekonomi AS masih dalam kondisi yang cukup baik.

Powell mengatakan langkah terbaik The Fed untuk saat ini adalah menunggu sampai data dengan jelas menunjukkan bagaimana ekonomi AS merespons kebijakan Trump.

Namun menurut sebagian besar ekonom, hanya tinggal menunggu waktu sebelum tarif-tarif Trump memicu inflasi, meningkatkan pengangguran, dan melemahkan pertumbuhan ekonomi — terutama jika tarif besar-besaran “timbal balik” yang sempat berlaku pada 9 April diberlakukan kembali. Trump telah menunda kenaikan pajak impor historis itu hingga Juli.

Sejauh ini, Trump telah memberlakukan tarif 25% atas aluminium dan baja; tarif 25% atas barang dari Meksiko dan Kanada yang tidak sesuai perjanjian perdagangan bebas; bea masuk besar-besaran sebesar 145% atas impor dari Tiongkok; tarif 25% untuk mobil, dan tarif terpisah untuk suku cadang mobil yang akan diberlakukan kemudian; serta tarif dasar 10% untuk semua impor ke AS.

Pemerintah juga memperkenalkan pengecualian sementara untuk beberapa barang elektronik, dan Trump mengatakan tarif terpisah kemungkinan akan diterapkan terhadap semikonduktor, farmasi, tembaga, dan kayu.

“Jerome Powell baru saja memberi peringatan keras kepada Trump,” kata David Russell, kepala strategi pasar global di TradeStation. “Ini adalah peringatan jelas tentang stagflasi, dan pernyataan bahwa The Fed tidak akan membantu Gedung Putih dengan menurunkan suku bunga.”

Bagian dari Tarif Akan Ditanggung ‘Oleh Publik’

Trump berulang kali mengklaim bahwa negara asinglah yang membayar tarif yang dikenakan pada mereka, namun Powell menegaskan hal itu tidak benar.

Akibat tarif-tarif yang telah diberlakukan Trump dan kemungkinan akan bertambah “pengangguran kemungkinan akan naik seiring melambatnya ekonomi,” ujar Powell.

“Dengan segala kemungkinan,” inflasi juga kemungkinan akan naik, tambahnya. Artinya, sebagian dari beban tarif akan “dibayar oleh masyarakat.”

Powell menambahkan bahwa sangat mungkin harga-harga akan naik akibat tarif, namun masih belum jelas apakah hal tersebut akan menyebabkan percepatan inflasi secara keseluruhan dan sejauh mana.

Apakah The Fed Punya Panduan yang Jelas?

The Fed mungkin dihadapkan pada tantangan yang belum mereka hadapi selama beberapa dekade.

Pada 1970-an dan awal 1980-an, ekonomi AS mengalami masa pengangguran tinggi dan inflasi dua digit, kombinasi yang menyusahkan yang dikenal sebagai “stagflasi.” Saat itu, di bawah pimpinan Ketua The Fed Paul Volcker, The Fed memprioritaskan melawan inflasi, meskipun harus menanggung rasa sakit ekonomi.

Menurut sebagian besar proyeksi, ekonomi AS tampaknya menuju ke arah yang sama, meski belum jelas apakah akan benar-benar sampai ke titik tersebut. Presiden The Fed Chicago Austan Goolsbee pekan lalu mengatakan dalam sebuah acara di New York bahwa tarif Trump menempatkan bank sentral dalam posisi sulit yang sama.

“Tarif itu seperti guncangan negatif terhadap sisi penawaran. Itu adalah guncangan stagflasi, yang berarti memperburuk kedua sisi mandat ganda The Fed secara bersamaan,” ujarnya. “Harga naik sementara lapangan kerja hilang dan pertumbuhan melambat, dan tidak ada panduan umum tentang bagaimana bank sentral seharusnya merespons guncangan stagflasi.”

Powell mengatakan jika stagflasi benar-benar terjadi, “kami akan mempertimbangkan seberapa jauh jarak ekonomi dari masing-masing target, dan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk menutup kesenjangan tersebut.”

“Kami memahami bahwa tingkat pengangguran atau inflasi yang tinggi bisa sangat merugikan dan menyakitkan bagi komunitas, keluarga, dan bisnis,” katanya.

Beberapa pejabat The Fed menyatakan bank sentral harus mencermati persepsi masyarakat terhadap harga, yang telah memburuk berdasarkan survei konsumen dari University of Michigan. Masih belum jelas pada titik mana ekspektasi inflasi yang meningkat akan memicu tindakan dari The Fed dan langkah apa yang akan diambil.

Dan meskipun inflasi saat ini jauh di bawah puncak tertinggi dalam 40 tahun yang tercapai pada Juni 2022, tingkat inflasi masih sedikit di atas target 2% The Fed.

Namun untuk saat ini, sebagian besar pejabat sepakat bahwa sebaiknya menunggu hingga bukti yang jelas muncul dalam data.

“Ini adalah kumpulan risiko yang sulit untuk dinavigasi oleh kebijakan moneter,” kata Presiden The Fed Cleveland, Beth Hammack, Rabu di sebuah acara di Columbus, Ohio. “Mengingat titik awal ekonomi, dan dengan kedua sisi mandat kami yang diperkirakan akan mendapat tekanan, ada alasan kuat untuk menahan kebijakan moneter tetap stabil demi menyeimbangkan risiko dari inflasi yang masih tinggi dan pasar tenaga kerja yang melambat.”

“Ketika kejelasan sulit ditemukan, menunggu data tambahan akan membantu menentukan arah selanjutnya,” tambahnya. (CNN/Z-2)

Cek berita dan artikel yg lain di Google News dan dan ikuti WhatsApp channel mediaindonesia.com

Editor : Thalatie Yani